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初善君:始于利潤表,陷于現金流量表,忠于資產負債表

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樓主
發表于 2020-6-9 08:41:48 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  不知道大家有沒有想過,初次接觸一家上市公司,我們看三張報表時,究竟應該按什么順序?先看資產負債表、利潤表還是現金流量表,內心有沒有過小糾結?

  今天初善君就跟大家交流一下,下面的順序是不是最優順序?

  1、三張報表的關系

  大家覺得三張報表中最重要的報表是哪張報表?

  最重要的報表不可否認是資產負債表。即使沒有利潤表,通過分析所有者權益中未分配利潤的變動可以判斷公司的盈利情況,即使沒有現金流量表,通過資產負債表的貨幣資金變動也可以判斷公司現金流的情況。

  利潤表和現金流量表都是期間報表,從兩個不同的角度講述了企業賺錢的能力,用會計語言的話,一個是權責發生制,一個是收付實現制。利潤表是按照權責發生制編制的,只要權利義務轉移就可以確認收入和成本費用了,而現金流量表則是按照收付實現制編制的,必須有現金流的收支才會記上一筆。

  因此他們的存在就是幫助我們更好地認識和理解資產負債表。不過在進行財務分析時,我們還是需要結合這兩張報表的,比如體現盈利質量的收現比和凈現比,就是結合利潤表和現金流量表的指標。

  總之我們可以把利潤表和現金流量表當做資產負債表的進一步解釋。

  雖然如此,三張報表還是緊密相連的,無論是做投資還是發放貸款,都需要把三張報表結合起來看。

  2、始于利潤表

  那么當你想了解一家企業時,應該先看最重要的報表嗎?

  我們舉個例子,找對象時,第一眼看的是什么?當然是這姑娘俊不俊,小伙子帥不帥,如果對方顏值比較低,那么你可能根本就沒有了解的欲望。這就是所謂的始于顏值嘛。

  那么哪張報表可以告訴我們上市公司帥不帥、性不性感呢?

  當然是利潤表啦。

  第一眼看利潤表,發現營業收入和凈利潤增速100%以上,連續三年都是,這種成長性性不性感?第一眼看利潤表,發現毛利率90%以上,凈利率50%以上,就問你這種盈利能力爽不爽。

  只有顏值不錯的美女、帥哥我們才有了解的欲望,只有體現不錯成長性和盈利能力的上市公司我們才有了解的欲望。這就是始于顏值或者叫始于利潤表吧。

  3、陷于現金流量表

  那么覺得對方不錯,我們如何了解對方呢?

  當然是關心小伙子人品咋樣啦。

  那么我們看上市公司,當然比較關心上市公司盈利的質量,最能反映上市公司盈利質量的就是現金流量表。

  比如凈現比,收現比=銷售商品、提供勞務收到的現金/營業收入,表示1元的營業收入收回了多少現金,一般情況下考慮增值稅(假設增值稅稅率為16%),收現比應該約等于1.16。

  比如凈現比,收現比=經營活動現金流量凈額/凈利潤,代表實現1元凈利潤帶來了多少現金,當然,這個比例也是越高越好。經營活動現金流出除了支付購進的原材料、人工成本、稅費之外,并不包含固定資產折舊、利息支出等內容,即經營活動現金流出小于營業成本+期間費用+所得稅,因此經營活動現金流量凈額應大于凈利潤。長周期來看(10年以上),經營活動現金流量凈額/凈利潤應該大于1。

  比如自由現金流,自由現金流越好,說明公司創造現金的能力越強,不僅賺的錢多,關鍵是賺的都是真金白銀,而不是前男友那種天天嘴炮。

  大概現金流量表就是最能體現上市公司的人品吧。

  你們相親相愛陷于人品,我們投資入魔則陷于現金流量表。

  4、忠于資產負債表

  資產負債表最重要,反而要留到最后。

  就像談對象如何考慮結婚呢?當然是互相盤點一下,有沒有房子,貸款是多少?地段怎么樣,是否有潛在升值空間?有沒有車,車貸是多少?如何還款?有沒有潛在的負債啦?

  而資產負債表恰恰可以提供這些信息,賬上都有哪些資產,負債和所有者權益分別是多少?是否存在潛力資產,是否存在可能減值的資產?

  資產負債表也是需要我們花大力氣去看、去了解的,因為資產負債表是公司自成立以來所有家底的反映,企業資產質量好與不好,資產負債表最清楚。

  以上就是初善君總結的看三張報表的順序:始于利潤表,陷于現金流量表,忠于資產負債表。

  當然,對于一家第一次見面的公司,我們需要多看幾年的數據,一般五年起,看十年也是非常正常的,而且也要跟蹤了解,不要著急買入。

  這就像處對象,怎么也要處個幾個月、幾年了解一下,閃婚的往往沒有好下場不是。

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