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智谷君:股市5天暴漲超12%,牛市終于輪到中國,高層喜憂參半

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發表于 2020-7-8 21:04:55 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式


  這可能是上邊不愿意看到的一幕:

  今天(7月6日),上證綜指繼續猛烈上攻,在一日之內突破3200、3300點,收漲5.7%,創2015年7月以來最大漲幅。

  7月以來5個交易日,滬指放量大漲了12.5%,摘下全球各大股指表現之冠,我大中華的股市又揚眉吐氣一回了。

  兩市有超200股漲停,超900股漲逾5%,金融股、芯片股、地產股、免稅店概念股都是批量漲停。

  滬深兩市成交額突破1.42萬億,創下5年新高。

  A股總市值突破10萬億美元,為2015年6月以來首次。

  港股暴漲了1000點,恒指收漲3.81%,自3月收盤低點漲逾20%。

  按照股市漲幅超20%即步入技術性牛市的理論,深成指、創業板指、滬指、恒指已全部進入技術性牛市。

  錢都跑到了火熱的股市,本就因貨幣政策不如預期寬松而承壓的債市出現了期現貨聯袂大跌,10年期國債收益率盤中觸及3%,是今年1月份以來的首次。

  時隔5年,A股牛市氣息再度撲面而來,市場徹底沸騰了。

  今晚,新聞聯播還特意用1分12秒來向全國各位大爺大媽奔走相告今日的盛況。

  社交媒體上都在討論“牛市”。在微信搜索指數中,“牛市”一詞的搜索熱度從一個月前的33萬飆升約28倍,達到了920萬。

  茁壯成長的新韭菜跑步進場。

  上周末新聞報道,6月份國泰君安線上開戶環比上升三成以上,其中90后開戶比例最高,達到30%。

  各大券商在樂開花的同時,也被股民們罵慘了,關鍵時刻APP崩潰,分分鐘上百萬就被耽誤了。這些金融土豪的APP居然承受不住股民們這點熱情。這還只是前菜而已,以后有得受,畢竟比起2015年5100多點的牛市,這才哪兒跟哪兒啊。

 。▓D片來源:華爾街見聞)

  中國散戶只關心上證指數,只要指數漲了,賺錢效應就來了。

  殊不知,在上證沒有突破3000點之前,創業板指數年內漲幅已經突破30%,今天達到40.67%。

  2020年的中國股市并不缺少掙錢的機會。只要你布局醫療、科技、創業板,這半年來基本在吃肉。

  但近日來股市快速上漲背后的極度亢奮情緒,不得不令人擔憂。

  今天,中證報的頭版頭條深情地呼喚:

  嗒嗒的牛蹄聲是疫后的美麗召喚,是各方心聲由內而外的集體回響,當深深珍惜之、殷殷呵護之!愿此輪“健康!背绞崭钆c被收割的零和博弈,愿市場各方都是建設者、分享者,各負其責,各得其所。

  股市上漲不是好事嗎,為什么說上邊不愿意看到?

  雖然今年3月中旬制度層面首次提出“穩定資本市場財產性收入預期”,頻頻用制度護航資本市場,但高層對股市在短期內快速上漲是相當謹慎的。

  A股名聲已經被玩臭了,要說“慢!蹦鞘菑膩頉]有,有的只是破裂的泡沫。

  就說2015年那次最慘痛的牛市,全民炒股,而且還是借錢炒股。當時中國的普通投資者第一次感受到了“杠桿”的力量,它能成倍放大財富,也能在崩塌時將人拉下深淵。

  如果再次出現資金加杠桿入場,那這些錢對根基不穩的A股來說是風險而不是小甜甜。

  近期已經有媒體報道場外配資抬頭,10倍杠桿跑步入場,還有財經博主反映有散戶借消費貸炒股。

  市場情緒一下子打得太滿,很容易招來干預。

  除了杠桿率升高的風險,另一個是擔憂資金的脫實向虛。

  人家想構建一流市場服務實體經濟的宏大敘事,要培育出健康的有國際競爭力的金融市場,但人家并不鼓勵金融投機。

  股市財富效應明顯,錢自然都會跑到股市里,無法在資本市場上直接融資的小微企業還是無法解決融資難問題。

  高層不希望再看到牛短熊長,這對于市場信息的破壞力極大,所以牛是得“呵護”的。

  就像交銀國際研究部主管洪灝所言,從數據上看,端午節期間央行十年以來首次下調再貸款利率,同時國內通脹壓力可能會繼續往下走,這樣也給央行繼續寬松預留了空間,這些都是支持中國股市上漲的因素。但當前信用增速相對于貨幣增速并沒有大幅超前,如果市場太過著急,將這些利好的前景變成“泡沫化”的東西,反而不是一件好事。

  最近輿論場還頻頻出現一些狂妄危險的言論。

  比如周末這兩個關注度很大的觀點:

  一個是某位體制內人士提出,要做好擺脫美元霸權、逐步實現人民幣與美元脫鉤的準備。

  另一個是某位藝高人膽大的民間高人,把高層的經濟雙循環宏圖解讀為“中國準備啟動經濟內循環”,文章將中國經濟極度渲染成閉關鎖國的戰時狀態,甚至頗有以此為傲的既視感,F在,這篇爆文已經失蹤了。

  實際上,這些博眼球的觀點都是不尊重常識的。

  他們甚至不理解全球美元體系、世界金融的循環體系,也不理解中國這么多年來的高速發展是靠什么。

  央行的智囊盛松成就強調過,在相當長的時間內,美元仍然是國際主要貨幣,人民幣需要進一步向美元靠攏,而不是與美元脫鉤。

  而在今年5月政治局會議上、兩會上、6月中旬陸家嘴論壇上出現過的“一個以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展的新格局”,更加不是脫離全球化、孤立發展。

  在2008年次貸危機發生之后,高層就在他的研究《沒有畫上句號的增長奇跡》中提出,

  “當我看到美聯儲不斷降息和對金融體系注入大量資金之后,我感到了真正的危機,因為挽救的對象是本應受到懲罰的不道德行為。在全球化曲折發展的形勢下,中國的確要建立起一道安全的防火墻,這就是真正擴大內需,穩步提高中等收入者比重,不斷加強教育,推動城市化的有序發展,使中國成為市場規模巨大的創新型國家。這不是門羅主義或孤立主義,而是在開放前提下應對全球化挑戰的理性選擇!

  防火墻不是與世界隔絕,而是擁有自身的免疫力。

  而那些想要“脫離世界、獨立美麗”的可笑觀點,也恰恰忽略了這一輪中國股市的上漲,同樣受益于全球性的大放水。

  對比2015年的牛市,這一輪上漲最大的差異點就是外資的進入。

  美聯儲今年瘋狂大擴表,資產負債表的曲線在今年飆升,目前已經超過7萬億美元。

  大放水之后,這些錢都到了哪呢?

  美國的直升機撒錢政策就對全球資金的流動有不小的威力。

  2020年上半年,美國3.25萬億美元新增國債就被美聯儲買走了1.88萬億美元,這些錢是由美國財政部來支配的,發給家庭和企業做補助。而后者則會拿著這些錢開始在全球購買商品和資產。

  天風證券的張磊對資金流動的影響路徑有一番較精彩的推論,從財政部發給美國公民三個月共計1800美元的收入,如何通過直接或間接的方式流入中國券商股這些上證指數的權重股,拉升了上證。

  比如有:

  把1800美元按1:7的匯率換成12600人民幣,然后購買證券ETF。

  或者把1800美元,委托給美國機構投資者,比如橡樹資本,橡樹資本通過滬股通增持中信證券、中信建投證券等公司股票。中間,美元要換成人民幣。

  或在美國國內買中國出口到美國的貨物,中國出口商獲得1800美元,并兌換成12600人民幣,其中一部分錢,比如1260支付給員工小明工資,小明拿其中的120元定投證券ETF。

  從數據可看出,自3月19日全球美元流動性危機開始緩解以來,滬股通的流入資金持續增加。

  中國政府部門的債務擴張還在來的路上,流向哪兒未來會見分曉。

  “名義收入、資金、錢、貨幣——這些,我們賺的錢終究是來自于他人的債務擴張,其中,持續為全球提供錢的就是美國財政部+美聯儲!

  所以你今天在股市里究竟賺的是誰的錢,心里要有個點數,別一天天瞎起哄人民幣要和美元脫鉤。

  誰也不能躲過這一輪史無前例的全球性大放水的影響,流動性過剩的問題將會更加凸顯。絲毫不用懷疑,我們已經進入資產通脹的時代了。

  值得樂觀的是,中國的經濟周期正在逐步改善,這才是驅動牛市的底氣。

  祝福中國股市。愿我們這一次,都能飛得更久。

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